CITATIONS 3-Archegos sur les appels de marge sur les appels de marge se répercute sur les marchés

CITATIONS 3-Archegos sur les appels de marge sur les appels de marge se répercute sur les marchés

Nomura et le Credit Suisse font face à des milliards de dollars de pertes après qu'un fonds spéculatif américain, nommé par des sources comme Archegos Capital, ait fait défaut sur les appels de marge, mettant les investisseurs au courant de qui d'autre aurait pu être surpris. Les pertes d'Archegos, dirigées par l'ancien directeur de Tiger Asia, Bill Hwang, avaient déclenché vendredi une vente d'actions incendiée, a déclaré une source proche du dossier.


Le S&P 500 était en baisse de 0,1%, réduisant les pertes observées sur les contrats à terme pendant la nuit. La nouvelle a fait craindre que d'autres prêteurs soient également en train de quitter ces positions. L'indice S&P Financials a baissé d'environ 1,0% et le sous-indice des banques de 1,9%. COMMENTAIRES: CHRISTOPHER MARINAC, DIRECTOR OF RESEARCH, JANNEY MONTGOMERY SCOTT, ATLANTA

'C'est une excuse idéale pour tout investisseur pour prendre des bénéfices dans les financières.' 'Les banques ont très bien fait ce premier trimestre.'



«La vraie question est de savoir si cela devient un incident systémique plus important qui persiste pendant plusieurs semaines. 'Les fondamentaux du secteur bancaire sont toujours très bons.'

`` Si les banques doivent subir une perte sur quelque chose, il devrait y avoir beaucoup de bénéfices pour la gérer. '' «Leur capital est également très solide. EDWARD MOYA, ANALYSTE DE MARCHÉ SENIOR À OANDA (courriel)


`` Il semble que le battement de vendredi pour Viacom CBS, Discovery et de nombreuses actions technologiques chinoises soit un événement ponctuel. Il ne fait aucun doute que le surendettement réalisé par Archegos Capital Management, dirigé par l'ancien directeur de Tiger Asia, Bill Hwang, obligera chaque courtier principal à revoir ses livres. Quand on regarde les actions sur lesquelles on a misé incorrectement, Wall Street doit se demander si la reprise boursière en forme de V est devenue incontrôlable. «Un fonds spéculatif basé aux États-Unis a fait défaut sur les appels de marge et si la réouverture du commerce économique se poursuivra, la trajectoire à la hausse pour les actions américaines sera compliquée et remplie de nouveaux risques. Les actions américaines finiront probablement l'année beaucoup plus haut, mais les marchés resteront à la pointe alors que le contrôle des couvertures s'intensifiera. DENNIS DICK, CHEF DE LA STRUCTURE DU MARCHÉ ET OPÉRATEUR PROPRIÉTAIRE, BRIGHT TRADING LLC, LAS VEGAS

«Je pense que cela a effrayé le marché dans une certaine mesure. Mais les rumeurs sont des rumeurs - nous n'avons aucune confirmation à ce sujet et la rue semble toujours trouver ces rumeurs. «Vous avez toujours ce problème de savoir où l'argent est censé aller. Même lorsque vous obtenez ces reculs en raison des inquiétudes concernant l'explosion d'un fonds spéculatif, les gens considèrent cela comme une opportunité d'achat à tous les niveaux. Des gens qui ont la mentalité de venir acheter la trempette et je ne sais pas si cela change aujourd'hui.


«Vous continuez à voir la force de l'ensemble du marché. Il n'y a pas de peur de vendre des actions toutes ensemble, il y a juste de la peur dans les poches du marché. » STEPHANIE LINK, STRATÉGISTE EN CHEF DE L'INVESTISSEMENT, HIGHTOWER ADVISORS, NEW JERSEY «Il y a eu beaucoup d'activité en termes de trading, beaucoup d'incertitude. Il y a beaucoup de scepticisme en ce qui concerne notre situation dans l'économie et les marchés. »

«Et donc, je ne suis pas fou d'entendre certains de ces problèmes de liquidité. Une grande partie de la liquidité et des taux d'intérêt bas persistants alimentent certainement la spéculation dans certaines parties du marché. » «Qu'est-ce qui se passe avec les traders de Reddit, GameStop et AMC Entertainment, qui alimente définitivement certaines spéculations. Donc, si vous me demandez si le marché est dans une bulle - je ne pense pas que le marché soit dans une bulle, mais je pense que certaines parties ne sont pas saines et je m'inquiète un peu.


«La bonne nouvelle, je dirais peut-être moins sur le hedge fund mais plus sur les traders Reddit, c'est que les actions dont ils font le trafic ne sont pas assez importantes pour faire une très grande différence sur le marché global, mais c'est certainement quelque chose à regarder. THOMAS HAYES, PRÉSIDENT, MEMBRE DIRECTEUR, GREAT HILL CAPITAL LLC, NEW YORK «Cela sera probablement contenu, mais vous pourriez voir des répliques. Comme Buffett aime à le dire, 'on ne sait jamais qui nage nu jusqu'à ce que la marée s'éteigne.'

«Bill Hwang est connu comme un cow-boy. Il dirige un livre très concentré et très rentable. Il semble qu'il ait pu atteindre un effet de levier de 10: 1. «Le commerce de Viacom était génial. L'action était à des niveaux records, elle était complètement surévaluée à court terme et ils ont dit: «OK, vendons l'action». Cookie intelligent. C'était la bonne chose à faire. C'était dilutif, un analyste l'a déclassé, le titre a légèrement baissé et cela a poussé l'un des principaux courtiers d'Archegos à faire un appel de marge et cela se déplace assez rapidement dans la rue.

«(Hwang) avait dans son livre concentré un certain nombre d'actions chinoises cotées aux États-Unis. Comme BIDU (Baidu Inc) comme IQ (iQIYI Inc), comme TME (Tencent Music Entertainment Group) et c'est inquiétant à cause de ce qui s'est passé avec China National Oil Co et China Mobile Ltd lorsqu'ils ont été radiés du jour au lendemain. Les actions ont chuté parce que les gens ne pouvaient pas en sortir. «Aux États-Unis, les gens sont un peu inquiets au sujet du Holding Foreign Companies Accountable Act qui a été signé en décembre. Bien qu'il semble qu'ils aient quelques années pour se conformer ou se retirer de la liste, des choses peuvent déclencher des listes prééminentes et l'administration précédente avait averti les pensions plus importantes de sortir des actions cotées entre les États-Unis et la Chine, vous ne voulez donc pas être pris. tenant le sac.

«C'était une confluence de plusieurs événements aggravés par la récente liquidation et la faiblesse du secteur technologique, sur lequel la plupart des hedge funds sont mis à profit. C'est probablement un événement confiné, mais on ne sait jamais qu'à la fin du trimestre, des choses étranges peuvent se produire avec le rééquilibrage, avec des fonds peut-être surendettés. Peut-être que certains de ces fonds veulent retirer un certain nombre de ces actions chinoises du livre. » RICK MECKLER, PARTENAIRE, CHERRY LANE INVESTMENTS, UN BUREAU D'INVESTISSEMENT FAMILIAL À NEW VERNON, NEW JERSEY «Cela reflète certains des excès que le marché a connus au cours du dernier mois avec des girations sauvages dans certaines actions spécifiques sans grande explication. Cela explique certainement le commerce de VIAB et Discover et certains des problèmes chinois. C'est un œil au beurre noir pour l'industrie, car cela suggère que les problèmes qu'ils avaient il y a plus de 10 ans maintenant, il n'y a peut-être toujours pas une maîtrise complète du contrôle des risques lorsqu'il s'agit de trading à effet de levier.


«Son effet sur le vaste marché est probablement assez limité. Cela ne change pas grand-chose à l'économie ou n'a pas d'impact sur une grande majorité des actions américaines. Réaction initiale lorsque j'ai appris la nouvelle ce matin - le marché était en baisse, mais depuis, il en a récupéré environ la moitié. Je suppose que le secteur financier en subira un coup aujourd'hui, mais l'impact sur les marchés plus larges sera faible. «Cela semble être un cas assez spécifique. La plupart des fonds sont soumis à des règles de marge qui ne le permettraient pas. Je ne pense pas que toute l'histoire soit encore sortie et je dis cela sans savoir quel était le problème. Le marché des swaps pose depuis un certain temps des problèmes à l'industrie. Il y a toujours eu des craintes quant à savoir si les contreparties peuvent soutenir certains de ces (métiers). Mais cela semble assez spécifique - le fonds n'avait pas de clients et il semblait utiliser des techniques de financement offshore qui ne sont pas utilisées par beaucoup de fonds. Cela dit, vous ne savez tout simplement pas qui est de l'autre côté de tous ces commerçants et quels sont les autres impacts. Mais il est difficile de voir cela comme un problème pour l'industrie dans son ensemble. Cela soulèvera l'idée que le contrôle des risques est une composante importante de la gestion d'actifs et cela pourrait mettre à nouveau l'accent sur le fait que les clients demandent à examiner les systèmes de contrôle des risques dans certains de leurs investissements.

Une plus grande préoccupation serait le régulateur qui voudrait comprendre comment vous en arrivez au point de subir des pertes sur ces types de transactions et si elles peuvent ou non déstabiliser le marché dans son ensemble. Cela pourrait conduire à une réglementation accrue. Mais cela semble, pour l'instant, comme un événement ponctuel. MARK PACITTI, DIRECTEUR GÉNÉRAL ET FONDATEUR DE WOOZLE RESEARCH, LONDRES (email) «Notre analyse suggère que la vente de feu d'Archegos Capital Management (ACM) pourrait entraîner des ventes forcées supplémentaires de la part d'autres HF qui ont une exposition aux mêmes sociétés du portefeuille. Nous avons des raisons de croire que d'autres HF mettront en œuvre des paramètres de risque plus stricts, des restrictions VAR plus strictes et une discipline stop-loss accrue ainsi que des prises de bénéfices pour financer des positions très exposées. Bien qu'il soit difficile de déchiffrer quels HF sont les plus exposés, nous pensons que la vente de feu ($) de 20 milliards d'ACM est peut-être la pointe de l'iceberg et que la vente brutale des tickers chinois et américains a le potentiel de générer 2 à 3 fois plus que volume de ventes forcées supplémentaires ou de positionnement HF s'élevant à un potentiel et incrémental de 40 à 60 milliards de titres supplémentaires qui, selon nous, pourraient être les prochains à être liquidés en raison de la réduction de la VAR et / ou de la vente forcée sur des exigences strictes en matière de P&L. Nous constatons également une corrélation plus élevée que d'habitude entre les tickers dans les secteurs gagnants de covid tels que les noms de technologie et de nombreux tickers de portefeuille HF `` hôtels '' risquent de voir une nouvelle baisse sur rien de plus que les paramètres de risque internes et le positionnement plutôt que les fondamentaux. ''

SIMON CARLTON, CHEF DE LA DIRECTION, CARLTON JAMES GROUP, LONDRES (email) «Les événements d'Archegos racontent une histoire sur l'un des problèmes fondamentaux avec le marché boursier et la connexion intrinsèque. La prophétie auto-réalisatrice de ces appels de marge est une autre indication que nous pourrions voir une récession à double creux à l'horizon alors que la pandémie lève son emprise sur l'économie mondiale. Préparez-vous à une randonnée très cahoteuse au cours des prochaines années.

(Compilé par l'équipe Global Finance & Markets Breaking News)

(Cette histoire n'a pas été modifiée par le personnel d'Everysecondcounts-themovie et est générée automatiquement à partir d'un flux syndiqué.)